Sociedad

Resultados Mercedes-Benz 2021: La transformación se acelera con un claro enfoque en la electrificación y el lujo

Resultados Mercedes-Benz 2021: La transformación se acelera con un claro enfoque en la electrificación y el lujo

Mejora de los resultados: La combinación de productos y la eficiencia en los costes apoyan el aumento del EBIT Ajustado de Mercedes-Benz Cars & Vans en un 105%.

Optimización de la cartera: aumento de las ventas de vehículos de alta gama y fuerte impulso al proceso de electrificación

Se establece una nueva estructura: una compañía completamente dedicada a coches y furgonetas tras el éxito de la escisión de Daimler Truck

Aumento del dividendo: La propuesta de 5,00 euros por acción (2020: 1,35 euros) refleja un sólido flujo de caja

Perspectivas 2022: Los asesores confirman los avances estratégicos

Mercedes-Benz Group AG (símbolo bursátil: MBG) obtuvo unos sólidos resultados financieros en el ejercicio fiscal 2021, cerrado el 31 de diciembre, mientras que impulsó su estrategia como un exclusivo fabricante de los automóviles y furgonetas más deseados del mundo.

En 2021, el gran mix de productos, la solidez de los precios netos, la continua disciplina de costes y la tendencia positiva de los vehículos usados elevaron el margen de beneficio operativo de las ventas (RoS) de la división Mercedes-Benz Cars & Vans hasta el 12,7% en todo el año, incluso cuando la pandemia de COVID-19 y los cuellos de botella en la cadena de suministro de semiconductores siguieron afectando al negocio. Desde 2019, los costes fijos de Mercedes-Benz Cars han disminuido un 16%, mientras que los ingresos por unidad han mejorado un 26% hasta alcanzar una media de 49.800 euros por vehículo.

Mercedes-Benz consiguió varios logros tecnológicos el año pasado: La empresa lanzó cuatro vehículos eléctricos de batería y consiguió la primera homologación de sistemas con validez internacional para la conducción automatizada de nivel 3 SAE. El EQS, el buque insignia eléctrico de la marca, recibió buenas críticas y actualmente hay alrededor de 20.000 pedidos del modelo, de los cuales 3.600 llegaron en enero de 2022. Mercedes-Benz está preparando el lanzamiento de una nueva familia de modelos eléctricos para este año, incluidos los SUV EQE y EQS.

«2021 fue un año de progreso en la estrategia de Mercedes-Benz. Tres cifras muestran cómo esta transformación está ganando terreno: Las ventas de vehículos de alta gama aumentaron un 30%, las ventas de coches eléctricos se dispararon un 64% y nuestro EBIT Ajustado aumentó un 105%. Es una sólida demostración del potencial de esta marca y de este equipo. Quiero extender mi más profundo agradecimiento a todos los compañeros que han hecho posible este excelente resultado», dijo Ola Källenius, Presidente del Consejo de Administración de Mercedes-Benz Group AG. «Con una agenda bien definida para este año, confiamos en que 2022 va a ser un gran año. Aparte del incesante enfoque en la eficiencia de costes y la gestión de la cadena de suministro, nuestras prioridades estratégicas son: aumentar las ventas de vehículos eléctricos, acelerar nuestros planes de desarrollo de software para vehículos y hacer crecer nuestro negocio de lujo».

El 1 de febrero de 2022, el antiguo Daimler AG pasó a denominarse Mercedes-Benz Group AG y Daimler Mobility AG se convirtió en Mercedes-Benz Mobility AG. La antigua división Daimler Trucks & Buses cotizó en la Bolsa de Frankfurt el 10 de diciembre de 2021. Por lo tanto, las cifras de los estados financieros se han dividido en operaciones continuadas e interrumpidas. En consonancia con la nueva división del Grupo, la estructura informativa y las cifras del año anterior se han ajustado en consecuencia. Todas las cifras son preliminares y no están auditadas. 

En el cuarto trimestre, la empresa obtuvo una ganancia única en el EBIT del Grupo de 9.200 millones de euros por desconsolidación, debido a la escisión de la división de vehículos comerciales de Daimler. Este efecto único del EBIT no tiene impacto en el cash flow ni en los impuestos. La dirección considera que se trata de un efecto de valoración puro y, por tanto, se ha excluido de la base para determinar la propuesta de dividendos.

Mercedes-Benz Group

La facturación de Mercedes-Benz Group alcanzó los 168.000 millones de euros (2020: 154.300 millones de euros). La cuota de las operaciones continuadas fue de 133.900 millones de euros (2020: 121.800 millones de euros). El EBIT del Grupo fue de 29.100 millones de euros (2020: 6.600 millones de euros), de los cuales la parte de las operaciones continuadas fue de 16.000 millones de euros (2020: 6.100 millones de euros). El EBIT Ajustado, que refleja la actividad subyacente, fue de 19.200 millones de euros (2020: 8.600 millones de euros). El beneficio neto del Grupo fue de 23.400 millones de euros (2020: 4.000 millones). La cuota de las operaciones continuadas fue de 11.100 millones de euros (2020: 4.000 millones).

En 2021, el beneficio neto, excluyendo el resultado de desconsolidación, aumentó a 14.200 millones de euros (2020: 4.000 millones de euros). El beneficio por acción, excluyendo el resultado de la desconsolidación, aumentó un 280% hasta llegar a los 12,89 euros (2020: 3,39 euros).

Mercedes-Benz GroupQ4Q4EvoluciónFYFYEvolución
 2021202021/202021202021/20
 Ingresos, en millones de €43,38946,621-7%167,971154,309+9%
 EBIT, en millones de €14,5574,598+217%29,0696,603+340%
 EBIT ajustado, en millones de €5,2315,151+2%19,2308,641+123%
 Beneficios/pérdidas netas, en millones de €12,7463,589+255%23,3961 4,009+484%
 Beneficios por acción (EPS), en €11.823.26+263%21.5023.39+534%
 Empleados (31 de diciembre)172,4255275,943-38%
Liquidez neta (actividad industrial, 31 de diciembre), en millones de €21,00517,855+18%21,00517,855+18%
Free cash flow (actividad industrial)3, en millones de €1,9614,751-59%8,6068,259+4%
Free cash flow (actividad industrial) ajustado4, en millones de €2,2674,894-54%10,8829,155+19%

1 Excluyendo el resultado de la desconsolidación del negocio de vehículos comerciales de Daimler, el beneficio neto ascendió a 14.180 millones de euros.

2 Excluyendo el resultado de la desconsolidación del negocio de vehículos comerciales de Daimler, el BPA ascendió a 12,89 euros.

3 Incluyendo la antigua división Daimler Trucks & Buses.

4 Incluida la antigua división Daimler Trucks & Buses. El free cash flow de la antigua división Daimler Trucks & Buses en 2021 ascendió a 726 millones de euros hasta que se hizo efectiva la escisión y la separación el 9 de diciembre de 2021.

5 A 31 de diciembre de 2021, excluyendo a los empleados de la división de vehículos comerciales de Daimler escindida.

Inversiones, free cash flow y liquidez

Gracias a un estricto control del capital circulante y las inversiones, la potente rentabilidad se tradujo en un sólido nivel de free cash flow. El free cash flow de la actividad industrial fue de 8.600 millones de euros (2020: 8.300 millones de euros), incluyendo importantes inversiones en futuros productos. El free cash flow ajustado de la actividad industrial fue de 10.900 millones de euros (2020: 9.200 millones de euros). La liquidez neta de la actividad industrial ascendió a 21.000 millones de euros (final del tercer trimestre de 2021: 23.500 millones de euros/final de 2020: 17.900 millones de euros), incluso después de la escisión de Daimler Truck. Las inversiones del Grupo en bienes inmuebles, plantas y equipamiento en el ejercicio completo ascendieron a 3.800 millones de euros de operaciones continuadas (2020: 4.900 millones de euros). Los gastos en investigación y desarrollo para 2021 de las actividades continuadas ascendieron a 7.700 millones de euros (2020: 7.200 millones de euros).

Resultados de las divisiones

Las ventas de la división de Mercedes-Benz Cars & Vans disminuyeron un 5%, hasta 2.330.169 vehículos (2020: 2.461.884). Las ventas de turismos de Mercedes-Benz disminuyeron a 2.054.962 de unidades (2020: 2.164.187), principalmente debido a las limitaciones de suministro mundial de semiconductores. Sin embargo, los vehículos de alta gama, que incluyen Mercedes Maybach, Mercedes-AMG, Clase G, Clase S, GLS y EQS, registraron un nuevo récord de ventas en 2021, subrayando la fortaleza de la marca de automóviles de lujo más valiosa del mundo. Las ventas de Mercedes-Maybach en China han aumentado a más de 1.000 vehículos al mes desde junio del pasado año, con la excepción del pasado mes de octubre, cuando el suministro fue más limitado. Mercedes-Benz Vans, siguiendo con su estrategia de centrarse en los vehículos eléctricos, consiguió que las ventas de vehículos eléctricos de batería se duplicaran. El margen de beneficio operativo de las ventas (RoS) de Mercedes-Benz Cars & Vans aumentó al 12,7% partiendo del 6,9% del periodo anterior.  

Mercedes-Benz Cars & VansQ4Q4EvoluciónFYFYEvolución 
 2021202021/202021202021/20 
 Ventas, por unidades611,920760,895-20%2,330,1692,461,884-5% 
    Ventas de Mercedes-Benz Cars, en unidades500,421641,146-22%1,943,9302,087,232-7% 
    Ventas de Mercedes-Benz Vans, en unidades111,499119,749-7%386,239374,652+3% 
 Ingresos, en millones of €29,00730,613-5%109,64898,576+11% 
 EBIT, en millones de €4,1063,669+12%13,6265,172+163% 
 EBIT ajustado, en millones de  €4,2944,066+6%13,9146,802+105% 
 Margen de beneficio operativo de las ventas (RoS), en %14.2%12.0%+2.2%pts12.4%5.2%+7.2%pts 
 Margen de beneficio operativo de las ventas (RoS) ajustado, en %14.8%13.3%+1.5%pts12.7%6.9%+5.8%pts 
Cash Flow antes de intereses e impuestos (CFBIT), en millones de €2,0483,730-45%10,1707,048+44% 
Cash Flow antes de intereses e impuestos (CFBIT) ajustado, en millones de €2,2343,855-42%12,2957,917+55% 
 Ciclo de conversión de efectivo (CCR) ajustado10.50.90.91.2 

1 Relación entre el CFBIT ajustado y el EBIT ajustado.

En Mercedes-Benz Mobility, los nuevos negocios cayeron un 6%, hasta los 63.600 millones de euros (2020: 67.800 millones de euros), debido a las menores tasas de penetración y a la escasez de semiconductores. El EBIT de la división ascendió a 3.500 millones de euros (2020: 1.400 millones de euros). La cartera se redujo debido a la escisión de Truck y a la disminución del stock de los distribuidores. Con sus productos de servicios financieros, la división jugo un papel esencial en el aumento de las ventas de vehículos eléctricos. El EBIT ajustado se duplicó ampliamente hasta alcanzar los 3.400 millones de euros (2020: 1.600 millones de euros) y la rentabilidad financiera alcanzó el 22%, superando la cifra del anterior ejercicio, que era del 10,9%. El menor coste de los riesgos de crédito y un mayor margen de intereses debido a la mejora de las condiciones de financiación contribuyeron a conseguir este resultado.

Mercedes-Benz MobilityQ4Q4EvoluciónFYFYEvolución
 2021202021/202021202021/20
 Ingresos, en millones de €7,2467,271-0%27,94127,699+1%
 Nuevos negocios, en millones de €15,04318,965-21%63,63167,786-6%
Volumen de contratos (31 de diciembre), en millones de €133,687150,553-11%133,687150,553-11%
 EBIT, en millones de €882584+51%3,4931,436+143%
 EBIT ajustado, en millones de €885623+42%3,4491,595+116%
 Rentabilidad financiera (RoE), en %21.6%16.2%+5.4%pts22.3%9.8%+12.5%pts
 Rentabilidad financiera (RoE) ajustado, en %21.7%17.3%+4.4%pts22.0%10.9%+11.1%pts

Dividendo

En la Junta General de Accionistas del 29 de abril de 2022, el Consejo de Administración y el Consejo de Supervisión propondrán un dividendo de 5,00 euros por acción (2020: 1,35 euros), de los cuales aproximadamente 0,70 euros cubren la cuota de dividendos de Daimler Trucks & Buses, ya que Daimler Truck Holding AG no pagará un dividendo distinto a sus accionistas para 2021. Por lo tanto, un dividendo de 4,30 euros es el punto de referencia de cara al futuro para Mercedes-Benz Group. Para 2021, el desembolso total ascenderá a 5.350 millones de euros (2020: 1.400 millones de euros).

Previsiones

Semiconductores

Mercedes-Benz espera que las limitaciones de suministro de semiconductores sigan afectando al mercado en 2022. Las previsiones de suministro de semiconductores están mejorando y la capacidad está aumentando gradualmente. Sin embargo, hay un alto nivel de inestabilidad y siguen existiendo cuellos de botella selectivos. Por lo tanto, actualmente no es posible dar un pronóstico sobre cuándo se solucionarán los cuellos de botella en el suministro de semiconductores. La compañía espera que la situación se estabilice en 2022 comparándola con la del año pasado. En consonancia con la estrategia de Mercedes-Benz, se sigue dando prioridad a los vehículos de gama alta y a los eléctricos. Además, se ha intensificado el aprovisionamiento profundo y la interacción con los proveedores directos, así como con los proveedores de semiconductores, para que el sistema sea más resistente de cara al futuro. Trabajando junto con los proveedores, Mercedes-Benz está haciendo un continuo esfuerzo para asegurar la capacidad y desarrollar la tecnología que permita crear las nuevas generaciones de chips. Esto incluye acuerdos más concretos sobre las cantidades de suministro, ciclos de planificación ampliados, así como la producción de un stock de reserva en varios puntos de la cadena de suministro y múltiples fuentes de abastecimiento.

Mercedes-Benz Cars

La demanda de productos de Mercedes-Benz sigue siendo muy alta. Sin embargo, debido a la incertidumbre que provocan las limitaciones de la cadena de suministro, se ha adoptado un enfoque cauteloso en la previsión de las ventas. La compañía espera que las ventas de Mercedes-Benz Cars se sitúen ligeramente por encima de 2021. Se espera que el mix de ventas siga siendo favorable, con un aumento de las ventas de vehículos de alta gama de más del 10%. Se prevé que los precios netos sigan mejorando, pero no compensarán por completo el panorama desfavorable de las materias primas, que se espera que aumenten en 2022 en comparación con el año pasado. Se espera que los resultados de los coches usados se normalicen, pero se mantengan en un nivel favorable. También se espera que las inversiones en bienes inmuebles, plantas y equipamiento, así como los costes de investigación y desarrollo, estén ligeramente por encima del año anterior, principalmente por las inversiones en las plataformas de vehículos MMA y AMG.EA. El ciclo de conversión de efectivo para Mercedes-Benz Cars se situará en una franja de entre 0,8 y 1,0. Mercedes-Benz Cars espera una rentabilidad ajustada de las ventas de entre un 11,5% y un 13% para el año 2022.

Mercedes-Benz Vans

Mercedes-Benz Vans espera que las ventas sean ligeramente superiores a las del año pasado. A pesar de la potente demanda, Mercedes-Benz Vans, al igual que su división de automóviles, ha optado de nuevo por un enfoque cauteloso a la hora de hacer una previsión sobre las ventas, dada la incertidumbre en la cadena de suministro a la que se enfrenta la industria. Las inversiones en bienes inmuebles, plantas y equipamiento y los gastos de investigación y desarrollo serán significativamente superiores a los del año pasado, cuando los gastos fueron relativamente bajos. Se está desarrollando una nueva plataforma eléctrica completa para cubrir todos los segmentos, VAN.EA, que llegará a los mercados a mediados de la presente década. Al mismo tiempo, se están actualizando las plataformas de combustión existentes. Se espera que el índice de conversión de efectivo ajustado sea de 0,6 a 0,8. Mercedes-Benz Vans prevé una rentabilidad ajustada de las ventas de entre un 8% a un 10% para 2022.

Mercedes-Benz Mobility

Mercedes-Benz Mobility espera que la rentabilidad financiera ajustada de los fondos propios se sitúe entre el 16% y el 18%, una cifra significativamente menor que en 2021. Esto se debe a una normalización prevista del coste de los riesgos de crédito y a un panorama desfavorable provocado por unos tipos de interés de mercado ligeramente más altos en 2022. Además, los resultados del año pasado se beneficiaron del efecto positivo de una provisión para procesos legales.

Mercedes-Benz Group

Mercedes-Benz Group prevé unos ingresos en 2022 ligeramente superiores a los del año anterior procedentes de las operaciones continuadas, es decir, sin la división de Daimler Trucks & Buses. Partiendo de unas expectativas en las que se prevé un ligero aumento de los ingresos en 2022, la empresa espera que el EBIT de las operaciones continuadas se sitúe en el nivel del año anterior.

En 2022, la compañía prevé que el cash flow antes de intereses e impuestos (CFBIT) de automoción y el CFBIT de automoción ajustado en su totalidad se sitúen en un nivel similar al del año anterior. Este año, la empresa espera que los impuestos sobre la renta vuelvan a niveles normales y, por tanto, aumenten significativamente con respecto a los de 2021, debido a la reducción de las pérdidas fiscales. Por lo tanto, se prevé que el free cash flow de la actividad industrial en 2022 sea ligeramente inferior al de 2021, con 7.900 millones de euros en operaciones continuadas.

Emisiones de CO2 del nuevo parque automovilístico en Europa

Las cifras internas muestran que en 2021 las emisiones medias de CO2 de la flota de vehículos nuevos en Europa (Unión Europea, Noruega e Islandia) se redujeron a 115 gramos por kilómetro, por debajo del objetivo de regulación preliminar, que exigía una media de 125 gramos. Mercedes-Benz espera cumplir los objetivos de emisiones europeos también en 2022, ya que la marca sigue desarrollando su flota de vehículos eléctricos.